经济减速　微调加速 - 德化论坛

通胀压力犹存，未来货币政策的宽松程度将受制于物价走势，图为市民在超市中选购水果。 （新华）

核心提示

中国经济在2012年第一季度明显回落，加大了市场对政府近期将放松货币和财政政策的预期。

国家统计局周五发布数据显示，第一季度国内生产总值增速为8.1%，低于预期增长8.3%，从2011年第四季度8.9%这一增速水平回落，创下2009年第一季度以来新低，这加大了市场对政府近期将放松货币和财政政策的预期。

首季度经济“成绩单”

国内生产总值增速8.1%

财政收入增１４.７％

城镇居民人均可支配收入增９.８％

农民人均现金收入增１２.７％

社会消费品零售总额增１４.８％

规模以上工业增加值增１１.６％

固定资产投资同增２０.９％

权威声音

国家统计局：**见底不重要 追求高质量增长

统计局新闻发言人盛来运表示，一季度经济走势呈现出缓中趋稳、总体稳健的特点。经济走势一季度见底、二季度见底或者是什么时间见底这个并不重要，重要的是我们追求高质量的经济增长，把着力点放在加快结构调整和发展方式转型上。

盛来运认为，8.1%的增速并不低，只是缓中趋稳，但“来之不易”。今年GDP的计划发展目标是7.5%，一季度8.1%的增速不仅高于发展的目标，而且从世界范围来看也是比较高的。

政策分析

接近底部 或重启保增长

政策微调将加快存在下调利率可能性

上投摩根基金研究总监王炫

接近底部 或重启保增长

8.1%的同比增速相对较低，已接近底部；结合3月新增信贷创14个月新高突破万亿元关口，预期政府难接受二季度GDP继续下滑至8%以下，短期或更倾向于保持稳定增长。

目前整体经济仍处于下行通道，只是考虑到政策面偏暖，市场信心尚可，预计A股近期仍将维持震荡；而中长期走势，需视二季度经济和政策形势而定，按大概率预期如经济如期见底并维持在8%增速以上，全年市场仍有望继续震荡上行。

著名经济学家李稻葵

政策微调将加快

刚刚公布的是8.1%，环比为1.8%，超预期回落，按此趋势GDP全年回落约1.7%。太猛，微调必须。数据表明货币政策事实上已经调整；减税须出台；地产是关键，其调控方向不会动摇但力度应微调。2012年稳字当头。

东吴基金首席策略规划师陈宪

存在下调利率可能性

一季度GDP仅8.1%，说明形势严峻！看2010年一季度至今GDP走势，经济还在下坡道上，无任何止跌迹象。从监测经济指标来看，M1与经济运行最具一致性；研判经济，先期望其跌势收敛再奢望其止跌，因此预调微调必须加强，4、5月存准率，甚至贷款利率下调都可期待。